金价下行的风险分析论文_在国际黄金市场上金价的变动受哪些因素的影响?

1.关于“汇率”的论文（字数3000）

财务风险指标分析论文

　现今的市场经济发展速度呈现出极快的发展态势，为适应市场经济的发展，根本立足点是加大对现代企业财务风险管理的力度。下面是我整理的财务风险指标分析论文，希望对你有帮助。

　 摘要： 企业财务风险严重影响着企业、信用机构、证券投资者，甚至整个国家的健康发展。如何采取一定的措施防范和管理企业存在的财务风险成为一个重要的课题。本文从财务风险的定义、特征等基本理论入手，从宏观环境及企业自身两方面分析了财务风险的成因，探讨了企业财务风险的防范措施。

　 关键词： 企业；财产风险；分析；防范措施

　财务风险贯穿于企业经营始终，且随着经济环境日益国际化，企业的理财环境日趋复杂化、多变化，企业面临的财务风险与日俱增。在过去的近四十年中，企业财务风险严重影响着企业、信用机构、证券投资者，甚至整个国家的健康发展。世界范围内每年的企业破产案屡屡发生，众多大型集团公司陷入财务困境，这对企业乃至整个国家的社会经济发展都造成了巨大的冲击。究其原因是多方面的，但是其中一个重要的原因就是企业时刻面临着财务风险的威胁。因此，对财务风险的认识、防范和控制的研究已成为当今企业所面临的重要课题。

　 1.财务风险的特征

　只充分了解了财务风险的基本特征，才能及时采取有效的措施进行防范和控制。正所谓知己知彼方可百战百胜。在财务管理工作中也是如此，要降低公司财务风险必须要充分了解财务风险的各种特征，在掌握特征的基础上对各种财务风险进行有效的防范及控制。财务风险的特征主要有客观性、全面性、不确定性、收益性或损失性、激励性。

　1.1客观性

　即财务风险是不以人的意志为转移而客观存在的。也就是说，风险处处存在，时时存在，人们无法回避它、消除它，只能通过各种技术手段来应对风险，从而避免费用、损失的发生。企业财务活动存在着两种可能结果，即实现预期目标和无法实现预期目标，这就意味着无法实现预期目标的风险是客观存在的。

　1.2全面性

　即财务风险存在于企业财务管理的全过程，并体现在多种财务关系上。资金筹集、资金运用、资金积累、分配等财务活动，均会产生财务风险。

　1.3不确定性

　财务风险具有一定的可变性，即在一定条件下、一定时期内有可能发生，也有可能不发生。这就意味着企业的财务状况具有不确定性，从而使企业时时都具有蒙受损失的可能性。

　1.4收益性或损失性

　风险与收益是成正比的，即风险越大收益越高，风险越小收益越低。财务风险的存在促使企业改善管理，提高资金利用效率。因而可以说，收益性与损失性是共存的。在我国企业里，由于种种因素的作用和条件限制，财务风险也会影响企业生产经营活动的连续性、经济效益的稳定性和生存的安全性，最终可能会威胁企业的收益，也就会影响企业收益。

　1.5激励性

　即财务风险的客观存在会促使企业采取措施防范财务风险，加强财务管理，提高经济效益。

　 2.企业财务风险的成因

　全球经济的发展、一体化时代的到来、知识经济的席卷，使得我国企业面临的经济环境竞争日趋激烈，同时市场经济的规律表现的更加明显。在这种环境下，企业的生产经营与财务管理面临这巨大的风险。企业财务风险产生是由于企业生存的`宏观环境和企业自身原因造成的。

　2.1宏观环境影响

　2.1.1全球一体化

　自从2001年我国加入WTO以后，我们国内的企业就需要走向世界大市场与世界各地的大企业争夺市场份额。在这一过程中企业所面对的外部环境就变得十分复杂了，企业间的跨国投资的频繁与复杂使得投资活动面临极大是的风险性。

　2.1.2买方市场的形成

　经济快速增长的大背景下，消费者偏好因人而异，且变化很快。所以企业的生产必须与消费者偏好密切一致。在买方市场，企业一定要根据市场的需求安排生产，适应市场的变化，才能真正降低企业的财务与经营风险。

　2.1.3信息时代的到来

　在信息社会中，随着经济活动的网络化、虚拟化，信息的传播、处理和反馈速度将会大大加快，如果企业内部和外部对信息的披露不充分、不及时甚至不准确，又或者企业当局不能及时有效地选择利用内部和外部的信息，这必然会加大企业的决策风险。

　2.2企业自身原因

　2.2.1企业管理者的风险意识淡薄

　财务风险客观存在的，只要有财务活动就伴随有风险。在现实中，财务人员对财务风险客观性认识不足，缺乏风险意识，这是风险产生的一个重要因素。在实务中，比如应收账款风险的产生就与企业风险意识淡薄有关。

　2.2.2企业的资本结构不合理

　资本结构主要是指企业全部资金来源中权益资金和负债资金的比例关系，资本结构的不合理会导致企业财务负担沉重，偿付能力严重不足，造成了资金的流动性不足。资产作为企业得以运作的重要命脉，其流动性至关重要，是指资产变为现金并保持其购买力的能力，也是引起财务危机的直接原因，我们对此不能小觑。财务风险与资产的流动息相关。资金缺乏、存货积压等问题是资金流动性不强的表现，也是爆发财务危机的导火索。筹资决策的失误导致的财务风险也就是企业的资本结构不合理的体现。

　2.2.3企业的内部财务关系的复杂性

　这是所有原因中，最重要的一个。企业内部财务关系混乱是我国企业产生财务风险的重要原因，在企业中各部门之间及企业与上级部门之间，资金管理使用、利益分配等方面存在权责不明、管理混乱的现象，造成了资金使用效率低、资金的安全性、完整性无法得到保证。企业财务活动的复杂性乃我国企业产生财务风险的重要内因。财务活动贯穿企业活动的全过程，必须合理的运作。

　 3.企业财务风险的防范措施

　3.1建立企业财务风险识辨系统，编制现金流量预算

　企业在发展壮大过程中，组织规模不断变大，组织结构也日趋复杂，这些都使得企业的 管理也变得复杂多变，财务风险也越来越大。而现金流量作为跟企业生存、发展和壮大息息相关的生命“血液”，其在企业管理中所发挥的作用也越来越大，因此作为企业，必须对现金流量的信息予以充分的重视，有效的管理与控制现金流量，使其“血液”功能得以正常发挥，这已成为现今企业财务风险控制的关键点。 ? 3.2提高财务决策水平，建立财务预警系统

　3.2.1建立短期财务预警系统，编制现金流量预算

　由于企业理财的对象是现金及其流动，就短期而言，企业能否维持下去，并不完全取决于是否盈利，而取决于是否有足够现金用于各种支出。建立短期财务风险预警系统，首先是编制现金流量预算，现金流量预算的编制主要是通过现金流量分析来完成。通过现金流量分析，可以将企业动态的现金流动情况全面地反映出来。当企业经营性应收项目或存货大幅度减少时，则表明企业货款回笼情况较好，产品积压少，企业具有较强的经营能力；相反，当企业经营活动产生的现金净流量小于净利润时，则应引起投资者的高度警惕，这种情况下，由于应收款项及存货的大幅度上升，将使企业经营能力下降，同时也易形成潜在损失。应收款项、应付款项及存货项目中的任何一项失衡，均会引起企业危机，可将这三个项目作为短期财务风险的警源。为能准确编制现金流量预算，企业应该将各具体目标加以汇总，并将预期未来收益、现金流量、财务状况及投资计划等，以数量化形式加以表达，建立企业全面预算，预测未来现金收支的状况，以周、月、季、半年及一年为期，建立滚动式现金流量预算。

　3.2.2建立长期财务预警系统，构建风险预警指标体系

　从根本上讲，企业发生财务风险是由于举债等导致的，对企业而言，在建立短期财务预警系统的同时，还要建立长期财务预警系统。从综合评价企业的经济效益即获利能力、偿债能力、经济效率、发展潜力等方面入手防范财务风险。

　从资产获利能力分析，监测的指标有：总资产报酬率（息税前利润资产平 均总额），表示每元资本的获利水平，反映企业运用资产的获利能力；成本费用利润率（营业利润成本费用总额），反映每耗费一元所得利润水平越高，企业获利能力越强。

　从偿债能力分析，监测的指标有：流动比率（流动资产流动负债），该指标反映企业资产的流动性，该比率越高，偿债能力就越强；资产负债率，资产负债率一般为40～60%，在投资报酬率大于借款利率时，借款越多，利息越多，同时财务风险也越大。

　从经济效率分析，监测的指标有：反映资产运营指标的应收账款周转率与产销平衡率。

　从发展潜力分析，监测的指标有：总资产净现率=（经营活动所产生现金净流量+分得股利或利润所收到现金+现金利息支出+所得税付现）平均总资产；销售净现率（经营活动产生现金净流量销售收入净额）；股东权益收益率（净利润平均股东权益）。

　3.3建立财务风险管理的有效领导体系

　俗话说“水能载舟，亦能覆舟”，在任何企业，企业的领导阶层是企业文化的开拓者，也是企业文化的最初载体。就企业财务风险管理而言，最终的引导者和诠释者均取决于企业的领导阶层，员工执行力的培养也依赖于企业的领导阶层。另外，无论是员工对企业文化的认识、领会和感悟，都需要领导阶层来引导和管理。只有有了运行良好和有效的领导体系，企业才能良性循环，企业的风险管理才能得到有效的控制和防范。而对于企业的财务风险管理来说，就更是如此，由纵向的有效管理，再到横向的有效控制，才能达到财务风险的最优化控制。

　3.4完善风险管理机构，健全内部控制制度

　企业财务风险管理的复杂性和多样性要求企业必须建有效的管理，只有把企业的财务风险实现组织化运作，才能实现企业财务风险管理得到足够的重视和真正的规模运行。企业可以单独设立一个财务风险管理处并配备相应的人员对财务风险进行预测、分析、监控，以便及时发现及化解风险，建立健全风险控制机制。另外，治理结构和内控制度弱化本身就是高风险的表现，因此，首先要完善公司治理结构，提高风险控制能力，实现科学决策、科学管理，形成完整的决策机制、激励机制和制约机制。其次要建立监督控制机制，特别要加强授权批准、监督、预算管理和内部审计。再次是财务和会计应该分设，单位分管领导分开，分别设置管理中心，各行其责。最后要充分发挥内部审计机构和人员的作用，搞好内部控制的评审和风险估计。

　3.5培养和强化财务风险意识

　对于一个企业而言，由上而下的全体员工的财务风险意识的培养和强化尤其重要。而作为企业财务管理部门的人员，无论是一般的员工还是领导阶层，都应当树立强有力的风险意识，让财务风险意识在财务管理工作的各个环节里得以体现。如何才能使得这些相关人员的财务风险意识得以强化呢？首先，财务管理人员要有坚实的财务知识基础，具备财务分析能力，并且能对财务风险作出及时、准确的判断和分析，及时的发现问题，分析问题和解决问题。其次，作为财务管理人员要有职业的敏感度，随时的估计和发现潜在的财务风险，并及时作出判断和提出解决对策。最后，专业人员应当在平时的工作细节里，把财务风险意识渗透进去，让企业的其他员工也培养出强烈的财务风险意识，为企业的安全有效运行作出贡献。

　3.6加强企业财务风险控制

　面对财务风险通常采取回避风险、控制风险、接受风险和分散风险策略。控制风险是企业财务风险管理的核心。加强企业财务风险控制，应从以下几方面入手：

　3.6.1筹资风险控制

　在市场经济条件下，筹资活动是一个企业生产经营活动的起点，管理措施失当会使筹集资金的使用效益具有很大的不确定性，由此产生筹资风险。企业筹集资金渠道有两大类：一是所有者投资，如增资扩股，税后利润分配的再投资。二是借入资金。对于借入资金而言，企业在取得财务杠杆利益时，实行负债经营而借入资金，从而给企业带来丧失偿债能力的可能和收益不确定性。筹资风险产生的具体原因有几方面：由于利率波动而导致企业筹资成本加大的风险，或筹集了高于平利息水平的资金，此外，还有资金组织和调度风险，经营风险，外汇风险。因此，必须严格控制负债经营规模。

　3.6.2投资风险控制

　企业通过筹资活动取得资金后，进行投资的类型有三种：一是投资生产项目上，二是投资证券市场，三是投资商贸活动。然而，投资项目并不都能产生预期收益，从而引起企业盈利能力和偿债能力降低的不确定性。如出现投资项目不能按期投产，无法取得收益，或虽投产不能盈利，反而出现亏损，导致企业整体盈利能力和偿债能力下降，虽没有出现亏损，但盈利水平很低，利润率低于银行同期存款利率；或利润率虽高于银行存款利息率，但低于企业目前的资金利润率水平。在进行投资风险决策时，其重要原则是既要敢于进行风险投资，以获取超额利润，又要克服盲目乐观和冒险主义，尽可能避免或降低投资风险。在决策中要追求的是一种收益性、风险性、稳健性的最佳组合，或在收益和风险中间，让稳健性原则起一种平衡器的作用。

　3.6.3资金回收风险控制

　财务活动的重要环节是资金回收。应收账款是造成资金回收风险的重要方面，应收账款加速现金流出。它虽然使企业产生利润，但并未使企业的现金增加，反而还会使企业运用有限的流动资金垫付未实现的利税开支，加速现金流出。因此，对于应收账款管理应在以下几方面强化：一是建立稳定的信用政策，二是确定客户的资信等级，评估企业的偿债能力，三是确定合理的应收账款比例，四是建立销售责任制。

　3.6.4收益分配风险控制收益分配是企业财务循环的最后一个环节

　收益分配包括留存收益和分配股息两方面。留存收益是扩大投资规模来源，分配股息是股东财产扩大的要求，二者既相互联系又相互矛盾。企业如果扩展速度快，销售与生产规模的高速发展，需要添置大量资产，税后利润大部分留用。但如果利润率很高，而股息分配低于相当水平，就可能影响企业股票价值，由此形成了企业收益分配上的风险。因此，必须注意两者之间的平衡，加强财务风险监测。

　 4.结语

　综上所述，企业的财务风险存在于整个企业的运营过程中，对财务风险控制得好，可以提高企业在市场中的竞争地位，利于企业的发展；如果对企业的财务风险不重视，或财务风险分析出现错误，会严重影响企业的发展。

　 参考文献：

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　[2]刘银凤.财务风险对于财务决策的影响分析[J].价值工程.2011（19）

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　[4]范丽红，陈圣飞.基于供应链视角的企业财务风险传导效应研究[J].会计之友.2011（33）

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关于“汇率”的论文（字数3000）

人民币浮动汇率对中小企业出口的影响分析

[摘要]人民币汇率形成机制的改革，对我国长久以来适应了固定汇率制度的中小企业来说，造成了不小的冲击。首

先是基于人民币对美元相对价值的变化，对进出口商品价格竞争力造成的影响；其次，浮动汇率制度给中小企业的对外贸易

带来了更多的风险，这就要求中小企业在进出口贸易过程中不断提高抵御汇率风险的能力、完善出口交易的方式。为此，本

文从以上两方面进行了一定的分析及建议。

[关键词]浮动汇率制度价格竞争力汇率风险中小企业出口影响一、概述

2005年7月21日，中国人民银行宣布改革人民币汇率形成机制，

人民币汇率不再单一盯住美元，而是开始实行以市场供求为基础、参考

一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。自此，人民币对美元汇

率呈现出不断地走强趋势（见图）。这对我国长久以来适应了相对固定

汇率制度的中小出口企业来说，造成了不小的冲击。首先，是基于人民

币对美元相对价值的变化，由替代效应、互补效应等综合作用引起的，

进出口商品价格竞争力的变化对企业出口本身造成的影响；其次，浮动

汇率制度对中小企业在进行外贸交易的过程中，不断提高抵御汇率风险

能力、完善出口交易方式的要求越来越高。二、汇率对中小企业出口商品价格竞争力的影响

汇率是用一国货币所表示的另一国货币的价格，当一定单位的外币

折合本币的数额增多，表示外币汇率上升；一定单位的本币折合外币的

数额增多，表示本币汇率上升。通常情况下，影响汇率的主要因素有：

货币流通状况、国际收支差额、实际经济增长、资金市场供求与利率、政

府干预、心理预期等。在这些因素作用于汇率的同时，汇率的变动也反

作用于经济增长，其最直接表现是：汇率上升会鼓励进口，促使国内物

价下降，抑制出口，使大量商品由出口转为内销，增加国内市场商品供

应，从而压低国内物价，具有减少国内生产和国民收入并加大失业率。

2005年底，我国经工商部门注册的中小企业数量已占全国企业总

数的99.3%，中小企业创造的最终产品和服务的价值占国内生产总值

的55.6%，吸纳了75%左右的城镇就业人员，生产的商品占社会销售

额的58.9%，货物出口额占62.3%左右，上缴税收占46.2%，其已经

成为我国经济发展、市场繁荣和就业扩大的生力军。目前，我国中小企

业出口产品以初级加工产品为主，自主定价权小，主要涉足市场准入壁垒较低的传统制造业、手工业和服务业，生产的大多是居民日用消费

品、纺织工艺品、小五金、小家电等劳动密集型产品。这些产品技术含

量低、生产简单，国内企业基本上都借助于传统的薄利多销、低价竞争

的营销策略进军国际市场，近年来,这些产品的出口出现了趋向单纯数

量扩张、出口额增幅大大低于出口量增幅、出口效益下降的现象。人民

币升值后这些产品的价格优势会进一步得到削弱，在替代效应和互补效

应的作用下，其出口必将受阻，这会对我国的整体进出口局势乃至经济

发展造成不利影响。

因为我国处在国际分工的下游，出口产品大都是发达国家产业转

移的标准化了的产品，市场需求弹性较大，替代品较多。从中小企业出

口竞争战略看，似乎形成这样一种路径依赖，依靠廉价的劳动力，发挥

传统产业的比较优势，通过降低价格，占领市场。但应看到，这种价格

竞争的路径依赖，不仅会使出口方形成一味强调价格和成本竞争的惯性

思维，还会使进口方也形成中国的出口商品可以不断压价的预期，使得

出口企业的价格越压越低，利润十分微薄，很多企业依靠出口退税和有

关优惠政策才能维持出口。如果单纯依靠价格竞争，汇率风险的影响是

很大的，因此，我国中小企业必须从依靠成本价格优势的出口竞争战略

向依靠产品差异竞争优势的战略调整。构建差异性优势的关键在于培育

企业的核心竞争力，使产品具有较高的技术含量，较强的不可替代性，

努力提高产品的技术含量比重，使商品从低档次、低价位向中高档、中

高价位提升，这样在面对汇率风险时，可以采取降价让利等手段从容应

对，又可以凭借较强的产品品牌、品种等非价格竞争力，有效避免或减

少汇率波动的负面影响。

中小企业必须转换思路，加大结构调整，使商品竞争从传统的价

格竞争向以品牌为中心的非价格竞争转变，靠品牌、靠质量来争夺市

场。通过对企业自身特点和企业所处产业价值链的分析，确定企业的定

位和发展战略,明确企业的竞争力，在技术、产品、组织管理、营销渠

道和网络、品牌、资源等方面着力塑造企业的核心竞争能力，构筑企业

在全球化的经营和竞争中持续发展壮大的基础和动力。在生产方式上坚

持最低成本，最快反应，走信息化之路；在创新上，要千方百计加强培

训与交流，共享公共技能。另外还要特别注重利用国际互联网提供信息

和交流信息，在进口产品中加大高科技产品的进口比例，依靠科技优势

增强产品在国际市场的竞争力，并且人民币升值有利于企业进口原材料

和设备，特别是产能扩张要求高的企业，要充分利用人民币升值的空

间，进口国外先进的加工设备，加快技术改造步伐，优化产业结构，生

产高品质的产品，增强企业的国际竞争力。

三、汇率风险对中小企业外贸交易形式的要求

近十年来，人民币汇率一直盯住美元基本不动，我国中小企业为

了便于计算成本、核算收益，在国际贸易结算中一直主要以美元进行结

算，而不愿用汇率变化频繁的欧元、日元结算，一些出口市场主要在欧

洲的中小企业也争取用美元进行结算，这致使企业在国际贸易结算中过

分依赖美元。2005年上半年贸易收入中，中小企业以美元结算的笔数和金额均占到98%以上。因此，人民币汇率形成机制改革后，我国中

小企业必然要面对人民币升值的风险和损失，导致出口产品的人民币收

入相应下降。此外，我国中小企业习惯于在固定汇率制下经营，在汇率

相对固定的环境下进行商业谈判和成本测算，对汇率变化和风险缺乏考

虑和关注，尽管各外汇指定银行近年来积极宣传远期结售汇、货币掉期

等金融工具，但大多数企业并未广泛使用，在定价时只计算利率成本，

根本没有考虑到汇率风险，规避汇率风险的意识和能力较为缺乏。

经过汇率形成机制改革，我国人民币汇率将更加具有灵活性，人

民币汇率水平的变动方向和幅度将更有弹性。我国中小企业将不得不面

临汇率风险，为了减少汇率风险对中小企业出口的不利影响，对企业的

短期业务和长期业务可分别采取以下措施加以防范：

1.针对企业的短期业务

(1)早日收汇。人民币升值是近一年的趋势，出口企业早日收汇就

意味着日后损失的减少。出口企业应尽量将收汇期限定得短些，以减少

由于人民币升值给出口企业造成收益的下降。如企业可以采用现金折扣

的方法，对提前付款的客户给予一定比例的现金折扣，以吸引对价格比

较敏感的客户提前付款，这样不仅可以减少人民币升值带来的损失，而

且还可以防范商业风险，还可以减少应收账款的损失。

(2)加强企业与外商联系，减少中间环节。中小企业很多出口业绩

突出的企业，其产品都是经外贸公司代理出口，出口过程的中间环节较

多，企业出口成本较高，人民币升值对这部分企业的影响最大。人民币

升值后，虽然出口产品成本提高，但海外并购和扩张的成本却降低了不

少。如果企业能够直接与外商联系或在国外设立销售公司，通过减少中

间环节来提高企业利润，将在很大程度上减少人民币升值的影响。

(3)采用灵活的出口报价策略。为减轻人民币升值带来的影响，中小

企业可以采用渐进式报价策略，即每月将报价做适应性调整，逐步提高

价格，这样人民币升值时，结汇的损失就可以减至最小。如企业可以在

报价中加入这样一项条款：报价有效期一个月，10日内接受报价价格为

8美元，以后每隔10天，价格增加1%。这不仅使企业达到减轻人民币

持续升值的损失，还可以促使外商尽快接受报价，达成交易。

(4)正确选择计价货币。由于人民币实行参考一篮子货币进行管理调

节，人民币对美元升值，并不代表人民币对篮子内其他货币也必然升值。

因此，在出口贸易中，企业应尽量采取不同货币进行结算。如对欧出口

中采用欧元，对日出口则采用日元，以减轻人民币对美元升值的影响。

(5)采用“福费庭”交易方式。即出口企业将经过进口方承兑过的

远期汇票，向出口企业所在地的金融机构贴现，提前取得人民币。由于

此种票据是无追索权的，故出口企业一旦将手中的远期票据卖断给金融

机构，同时也就卖断了一切风险，免除了人民币升值的后顾之忧。通过

“福费庭”方式，还可以为国外买方提供延期付款的条件，提高出口商

品的竞争力。出口企业只需支付一定的贴现费用就可将延期付款变成现

金交易，变远期票据为即期收汇，提高资金的使用率，避免由于人民币

币值的不确定性给自己带来的损失。

此外，我国中小企业还可以采取打包贷款、出口押汇等方式规避

人民币升值带来的影响。

2.针对企业长期业务

(1)人民币远期结售汇业务。远期结售汇业务，是指银行与客户协

商签订远期结售汇合同，约定将来办理结汇或售汇的外币币种、金额、

汇率和期限；到外汇收入或支出发生时，按照该远期结售汇合同订明的

币种、金额、期限汇率办理结汇或售汇。

(2)外汇期权。外汇期权，是一种选择性契约，期权购买方享有在

契约届期或之前，以规定的汇率买入或出售一定数量的某种货币的权

利；而期权卖方收取期权费，银行作为期权的卖方有义务在买方要求执

行时，卖出(或买进)期权买方买进(或卖出)的该种货币。利用外汇期权

进行保值，买方可根据汇率的实际变化情况，灵活地决定是否执行该合

约，即在期权合约到期日之前或到期日，届时外汇市场的即时汇率和约

定的远期汇率比较，如果和买方的市场预期相反，则可选择放弃执行合

约，损失期权费，所需的货币可在外汇市场按即时汇率价购买。但若汇

率变动，正如买方所预期的结果，就按契约所约定的货币汇率和数量进

行货币交换，在这种情况下，采用外汇期权不仅使企业可以避免较大的

汇率风险损失，而且还可以获得汇率有利变化所带来的较大收益机会。

(3)掉期业务。掉期业务即客户委托银行买入A货币，卖出B货币，

确定将来另一工作日反向操作，卖出同等金额A货币，买入B货币。客

户需做远期外汇买卖后，因故需要提前交割，或者由于资金不到位或其

他原因，不能按期交割，需要展期时，都可以通过叙做外汇掉期买卖对

原交易的交割时间进行调整。在掉期外汇买卖中，客户和银行按约定的

汇率水平将一种货币转换为另一种货币，在第一个起息日进行资金的交

割，并按另一项约定的汇率将上述两种货币进行方向相反的转换，在第

二个起息日进行资金的交割。最常见的掉期交易是把一笔即期交易与一

笔远期交易合在一起，等同于在即期卖出甲货币买进乙货币的同时，反

方向地买进远期甲货币、卖出远期乙货币的外汇买卖交易。

(4)加强人才储备和培养。防范汇率风险是一项技术性较强的业务，

准确的预测汇率变化趋势是避免外汇风险的前提条件。经济的全球化，

投资自由化的发展，汇率波动的复杂性增加，对企业财务管理人员的素

质提出了更高的要求，除了精通会计、审计的理论与方法，还应通晓国

际金融知识，具有敏锐的洞察力，开放性思维和创新意识。为了更好地

运用金融工具规避汇率风险，企业必须拥有精通金融工程理论与实践操

作的专业金融人才，然而目前我国大部分企业不仅缺乏精通会计、审

计、金融的综合性人才，更缺乏国际金融方面的专业人才，对企业防范

汇率风险极为不利。所以有条件的企业要加强人才的储备和培养，不断

充实外汇风险管理方面的人员，安排专职人员从事汇率的预测和防范汇

率风险的研究工作，从而能够熟练使用外汇期权、远期、掉期等金融衍

生工具为企业避险套利。

四、结论

本文认为人民币汇率形成机制的改革，对我国长久以来适应了相

对固定汇率制度的中小出口企业来说，主要造成了两方面的影响:一是

基于人民币对美元相对价值的变化，由替代效应、互补效应等综合作用

引起的，进出口商品价格竞争力的变化对企业出口本身造成的影响;二

是浮动汇率制度对企业不断提高抵御汇率风险能力、完善出口交易方式

提出了较高的要求。为了使企业进出口尽可能小的受到以上冲击，企业

自身除了需要转换思路，加大结构调整，使商品竞争从传统的价格竞争

向以品牌为中心的非价格竞争转变，靠品牌、靠质量来争夺市场外，还

需要不断关注汇率变化，积极运用远期结售汇、货币掉期等金融工具，

改善外汇支付方式，从而提高规避汇率风险的能力。

参考文献：

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[6]龙江李桂芳：企业运用外汇掉期问题分析.金融经济发展研究

[J]

[7]中国国际商务网站

基于人民币升值的出口企业汇率风险分析

[摘 要] 中国加入WTO六年多以来，对外贸易发展迅速，越来越多的企业走向国际市场。自2005年7月的汇率改革开始，人民币汇率仍然一路走高，已经进入“6”时代，出口企业将面临更大汇率风险。本文就三个层次分析了出口企业面临的汇率风险，并就如何利用金融衍生工具提出了出口企业面对汇率风险所应采取的措施。

[关键词] 人民币升值 出口企业 汇率风险 金融衍生工具

一、引言

中国加入WTO后，贸易大国的地位不断提升。2008年7月4日，人民币对美元汇率中间价为6.8529，一举创出年内第五十一个新高。至此，人民币对美元汇率中间价较2007年底累计升值近6.2%。目前，中国出口企业亦正以积极方式应对汇率风险。中国人民银行货币政策司的调查显示，中国企业汇率避险方法较汇率改革之前更加多样，对汇率波动的适应性也有所增强。

二、出口企业的汇率风险

汇率风险，是指经济实体、个人因外汇汇率波动而导致的以外币计价的资产或负债的价值发生变化的可能性。汇率风险包括：交易风险、折算风险、经济风险。

1.交易风险，运用外币进行计价收付的交易中，经济主体因外汇汇率的变动而蒙受损失的可能性。交易风险主要发生在：(1)商品劳务进口和出口交易中的风险。(2)资本输入和输出的风险。(3)外汇银行所持有的外汇头寸的风险。

2.折算风险，又称会计风险，指经济主体对资产负债表的会计处理中，将功能货币转换成记账货币时，因汇率变动而导致账面损失的可能性。这里的功能货币指经济主体与经营活动中流转使用的各种货币，记账货币指在编制综合财务报表时使用的报告货币，通常是本国货币。

3.经济风险，又称经营风险，指意料之外的汇率变动通过影响企业的生产销售数量、价格、成本，引起企业未来一定期间收益或现金流量减少的一种潜在损失。

三、人民币升值条件下的汇率风险分析

本币升值时，使以出口为主、外币资产高的行业和依靠价格策略竞争的行业面临很大的汇率风险。汇率风险正在成为企业的“新成本”。

人民币升值对进口比重高、外债规模大的行业而言是长期利好，但对出口为主、外币资产高的行业冲击较大。丝、纺织服装、农产品加工等行业，附加值低，利润本来就薄，最容易受到人民币升值的影响。资料显示，人民币每升值1%，纺织行业销售利润率下降2%～6%。

人民币升值对那些主要依靠价格策略竞争的企业影响是巨大的，如家电行业，但对家电各子行业的影响程度不同，从轻到重依次是空调、照明、手机和彩电子行业；资料显示，家电企业在签订出口订单时普遍采取闭口合同的形式，短期内对各公司的出口盈利情况存在明显的负面影响；长期来看，一方面,家电出口企业同国际家电巨头和经销商之间的讨价还价能力有限，使得每次升值后出口价格的上升幅度达不到人民币的升幅；另一方面，调价行动总是在人民币升值以后；所以出口利润水平将长期受到压制；另外，人民币升值将使得以出口为主要市场的中小家电企业的生存环境进一步恶化

四、出口企业应对汇率风险的措施

企业规避汇率风险的关键是要选择合理的避险工具和产品。其中包括与交易对手通过协议方式直接锁定汇率风险，或者选用银行的衍生避险工具如远期结售汇及人民币掉期业务，使用贸易融资、衍生交易、定期存款等产品。

1.争取非美元报价和缩短报价有效期锁定交易风险。国外进口商一般多以美元结算，在人民币对美元升值的预期环境下，他们也更乐意使用美元支付。但是我们要让客户体谅我们的难处，用欧元或日元报价，争取实现更多客户接受非美元报价。将以前正常情况下1～3个月报一次价缩短到10天至15天，期满再根据实际汇率调整价格。此外，签订出口合同时，在外贸合同中加注有关条款，规定若遇汇率变动超过一定的幅度，事先约定汇率变动引起损失的分担比例，使得损失风险双方共担。

2.远期结售汇锁定会计风险。针对人民币快速升值的情况，可以运用汇率方面的金融工具管理风险。具体的方法有远期外汇交易、货币期权、汇率期货等金融工具固定成本或收益来规避汇率风险。企业采取远期结售汇的方法，企业可以对未来将要发生的外汇收支提前敲定汇价。结售汇业务不需要支付任何手续费，只需要申请企业提供交易金额3％的保证金。只要结汇价格高于预期的升值幅度，那就可以成功规避人民币升值的风险。